如今的市场极度分化，从“白酒永远涨”、“少年不知白酒香，错把科技加满仓”到如今的“有锂走遍天下，无锂寸步难行”、“芯若在，梦就在”

　　这个7月，锂电池涨了20%、半导体涨了15%左右，而白酒板块，跌去了近20%，真的是冰火两重天，

　　以茅指数为代表的这些票现在统一被称为“茅坑”，当初是小甜甜，现在变成牛夫人了。

　　30日晚间，茅台披露最新的半年报，张坤掌舵的易方达蓝筹精选混合型证券投资基金退出前十大股东行列，招商中证白酒指数分级证券投资基金新晋前十大股东。

　　贵州茅台半年报来了

　　近期股价创下年内新低的 贵州茅台（600519） 公布了2021年上半年的业绩。

　　茅台发布的半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入490.87 亿元，同比增长11.68%；实现归属于上市公司股东的净利润（下称“净利润”）246.54亿元，同比增长 9.08%，这意味着，上半年，贵州茅台日均盈利高达1.36亿元。

　　值得注意的是，2021年半年报是近五年贵州茅台半年度业绩增速最低的。

　　数据显示，2016年-2020年中，贵州茅台的归母净利润同比增速分别为11.59%、27.81%、40.12%、26.56%、13.29%。

　　今年一季度， 贵州茅台 净利润 增速为6.5%，主要原因是该公司上缴的消费税同比大幅增加。今年第二季度，该公司实现净利润为107亿元，同比增长12.6%。第二季度， 贵州茅台 的 营收 为218亿元，同比增长11.5%。

　　从销售产品收入看，今年上半年，茅台酒以及系列酒分别实现收入429.49亿元、60.60亿元，较去年同期分别增加9.39%、30.32%。茅台的收入主要依靠茅台酒，但受制于产量，在不提价的基础上，公司要依靠茅台酒从而维持净利润高增长，希望不大。市场一直在猜测，公司何时会再度上调茅台酒的出厂价，但截至目前为止，公司尚未有行动。此次半年报亦显示，今年上半年，公司销售毛利率为91.38%，较去年同期反而下降了约0.08个百分点。

　　易方达蓝筹精选

　　退出十大股东之列

　　特别值得注意的是，半年报显示，曾重仓贵州茅台的易方达蓝筹精选混合型证券投资基金退出前十大流通股东行列。

　　贵州茅台在一季报中披露，易方达蓝筹精选混合型证券投资基金持股432万股，位列公司第九大股东之位。

　　基金君今晚收到弹窗的时候，也吓了一跳，以为张坤老师大幅减持了茅台，结果仔细一查，原来此前张坤旗下基金披露二季报的时候，就已经显示对白酒股进行了减持，

　　7月20日，据易方达蓝筹精选二季报显示，截至6月30日，易方达蓝筹精选的前五大重仓股分别为香港交易所、五粮液（000858）、腾讯控股、贵州茅台以及泸州老窖（000568），持股比例分别为9.90%、9.88%、9.78%、9.75%和9.71%。其中，白酒股占比达六成。

　　作为长期看好消费赛道的基金经理，张坤管理的产品在今年二季度白酒赛道的配置上出现了明显的调整。

　　而针对白酒赛道二季度的布局，与一季度相较，易方达蓝筹精选分别减持6万股贵州茅台和320万股五粮液，减持比例分别为1.39%和9.70%。

　　分析师喊话

　　国信证券研报指出，以茅台为首的茅指数股失去了继续拔估值的逻辑，甚至估值还有高位回落的压力。往后看，市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数(估值也更高)，可能比价值属性更强的茅指数(估值也更低)，机会更大。

　　截至 2021 年 7 月 28 日，宁指数今年以来累计上涨 50%，茅指数则累计下跌 4%，两者分化巨大。

　　宁指数总体是成长属性(ROE持续向上)，盈利景气周期加速向上的过程中，既赚盈利的钱也赚估值的钱， ROE 向上本身会推动估值继续上行；茅指数总体是价值属性(ROE 较高但基本走平)，这种情况一般只赚业绩的钱不赚估值的钱，ROE 走平估值缺乏继续抬升的盈利逻辑。

　　而就在近期锂电池、新能源、半导体板块狂奔猛近的时候，不少券商分析师出来喊话医药、消费的基金经理，赶紧调仓。。。

　　有分析师称，搞点锂吧。

　　也有科技板块的分析师称，最近的路演对象是消费基金经理。

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