华安证券（600909）股份有限公司谭国超,陈珈蔚近期对迪安诊断（300244）进行研究并发布了研究报告《现金流改善，ICL出海打开新局面》，本报告对迪安诊断给出买入评级，当前股价为12.78元。

　　迪安诊断

　　主要观点：

　　事件：

　　近日公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度公司实现营业收入92.58亿元，同比-10.1%；实现归母净利润1.31亿元，同比-75.4%；实现扣非归母净利润1.34亿元，同比-72.2%。

　　点评：

　　业绩略承压，行业环境仍较为复杂

　　单三季度公司实现营业收入30.40亿元，同比-11.89%；实现归母净利润0.59亿元，同比-23.81%；实现扣非净利润0.59亿元，同比-60.76%。

　　从盈利能力看，24Q1~Q3公司销售毛利率28.05%，同比-4.76pct；销售净利率3.27%，同比-4.42pct；销售费用率9.47%，同比+0.85pct；管理费用率5.91%，同比-0.41pct；研发费用率2.43%，同比-0.68pct。公司单三季度收入以及今年前三季度毛净利率略有承压，我们认为主要系去年同期基数较高、DRG/DIP政策全国推广、反腐常态化等多重因素的影响对业务造成的扰动。

　　现金流表现初步改善，应收风险持续降低

　　截至24Q3末，公司经营活动现金流量净额5400万，环比24H1实现扭亏(2024中报经营活动产生的现金流量净额-2.79亿元)。后续随着公司精细化运营管理的深化、应收回款的加快，公司现金流状况有望持续向好。

　　坚持精细化运营与精准中心建设，海外业务打开新空间拆分业务结构，24Q3公司诊断服务业务实现收入11.55亿元，其中ICL业务实现收入10.48亿元。24Q3公司渠道产品业务实现收入19.12亿元；自有产品业务实现收入0.86亿元。

　　公司坚持拓展精准中心业务，第三季度新增4家精准中心，累计84家，已有52家实现当年盈利，经营管理实力持续夯实。

　　公司持续探索海外业务的发展空间，报告期内公司越南检验实验室正式开业运营，海外第二业务增长曲线开启。

　　投资建议

　　公司是第三方检测领域领军企业，诊断服务+诊断产品共同发展。考虑行业竞争加剧、回款进度或将变慢、ICL业务恢复增速不及预期，我们适度下调公司业绩预测，预计2024~2026年将实现营业总收入126.70/133.22/142.51亿元(前值126.70/134.24/143.74亿元)，同比-5.5%/+5.1%/+7.0%(前值-5.5%/+6.0%/+7.1%)；将实现归母净利润3.27/6.13/8.10亿元(前值4.31/6.85/7.86亿元)，同比+6.5%/87.3%/32.0%(前值+40.2%/58.9%/14.8%)，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　政策不确定性风险，行业竞争加剧风险等。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券（600918）于佳喜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.15%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.35亿，根据现价换算的预测PE为23.57。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为12.69。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会