山西证券：给予聚胶股份买入评级

2024-11-01 06:43:29 来源：证券之星

　　山西证券股份有限公司李旋坤,刘聪颖近期对聚胶股份（301283）进行研究并发布了研究报告《原材料等致业绩短期承压，生育支持政策有望带来新生儿数量增加》，本报告对聚胶股份给出买入评级，当前股价为26.51元。

　　聚胶股份

　　事件描述

　　公司发布2024年三季报，前三季度公司实现营收14.48亿元，同比增加24.36%；实现归母净利润0.67亿元，同比减少15.65%；基本每股收益为0.84元。

　　事件点评

　　原材料价格上涨与汇率等因素致公司三季度业绩承压。单季度来看，Q3公司实现营收5.06亿元，同比增加21.03%，环比增加9.58%；实现归母净利润961.63万元，同比减少73.96%，环比减少63.19%；基本每股收益为0.12元。Q3净利润同比大幅下降主要是原材料及部分航线的国际海运费大幅上

　　涨，汇率波动产生了汇兑损失，持续增加海外团队的投入，以及股权激励产生了股份支付费用等。

　　持续开拓海外市场，搭建稳固的全球产业链生产基地。公司扩大经验丰富的海外专业团队，海外销售收入持续增长，第三季度营收增长主要是海外市场的开拓带来的增量。此外，公司继续推进全球产能布局，稳步推进项目建设进度，构建全球稳固的供应链生产基地，提高客户对供应链安全的信心，稳固公司和客户的关系。

　　生育支持政策体系的推动，有望带动国内新生儿数量增加。近日，国务院办公厅印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》，从强化生育服务支持，加强育幼服务体系建设，强化教育、住房、就业等支持措施，营造生育友好社会氛围四方面提出系列生育支持政策。加快完善生育支持政策的推进，有望增加国内新生儿数量，带动对婴儿纸尿裤需求量。

　　投资建议

　　预计公司2024-2026年EPS分别为0.961.682.46，对应公司10月30日收盘价26.47元，2024-2026年PE分别为27.415.810.8，维持“买入-B”评级。

　　风险提示

　　项目投产不及预期风险；原材料价格波动风险；海外市场拓展不及预期风险等。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券濮阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为64.39%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.5亿，根据现价换算的预测PE为14.1。

　　最新盈利预测明细如下：